垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)焚燒產業位(wei)于環衛產業鏈的(de)(de)(de)下游(you)，上游(you)為(wei)城市生(sheng)活垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)分類，中游(you)為(wei)轉運和運輸，再到垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)無(wu)害(hai)(hai)化處(chu)理(li)。隨著我國(guo)(guo)(guo)經濟發展(zhan)與對(dui)生(sheng)態文明建設持續推進，垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)清運量(liang)逐年增加的(de)(de)(de)同(tong)時，生(sheng)活垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)無(wu)害(hai)(hai)化處(chu)理(li)占垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)清運量(liang)的(de)(de)(de)比例也在逐漸(jian)增高(gao)(gao)，根(gen)據(ju)國(guo)(guo)(guo)家(jia)統計局的(de)(de)(de)數(shu)據(ju)計算(suan)，無(wu)害(hai)(hai)化處(chu)理(li)比例從2010年的(de)(de)(de)78%增加至(zhi)2019年的(de)(de)(de)99%。目(mu)前，我國(guo)(guo)(guo)對(dui)生(sheng)活垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)無(wu)害(hai)(hai)化處(chu)理(li)主要是(shi)垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)焚燒，堆肥(fei)和衛生(sheng)填埋。垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)焚燒作為(wei)一種減量(liang)化高(gao)(gao)、占地小且能源利(li)用效率高(gao)(gao)的(de)(de)(de)無(wu)害(hai)(hai)化手段(duan)受到國(guo)(guo)(guo)家(jia)大(da)力地發展(zhan)。在土地資源的(de)(de)(de)稀缺(que)和產業政(zheng)策的(de)(de)(de)指引下，根(gen)據(ju)國(guo)(guo)(guo)家(jia)統計局數(shu)據(ju)，從2010年的(de)(de)(de)104座(zuo)生(sheng)活垃(la)圾(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)焚燒無(wu)害(hai)(hai)化處(chu)理(li)廠(chang)數(shu)增加至(zhi)389座(zuo)處(chu)理(li)廠(chang)。

　　2010年(nian)至2019年(nian)，生(sheng)活(huo)(huo)垃圾(ji)處理(li)量年(nian)均復合增(zeng)長率達到20%，在2020年(nian)達到1.22億(yi)噸，占生(sheng)活(huo)(huo)垃圾(ji)無(wu)害化總量的50%，成為生(sheng)活(huo)(huo)垃圾(ji)處理(li)的主流方(fang)式。

　　《“十(shi)四五”城(cheng)鎮生(sheng)(sheng)活垃圾分類(lei)和處(chu)理(li)設施發展(zhan)規劃(hua)要(yao)求繼續推進垃圾焚(fen)(fen)(fen)燒(shao)建(jian)設，并(bing)要(yao)求2025年(nian)(nian)焚(fen)(fen)(fen)燒(shao)產能達到80萬(wan)噸(dun)/日(ri)。盡管目前焚(fen)(fen)(fen)燒(shao)產能在十(shi)三五期(qi)間以超(chao)過15%的年(nian)(nian)均(jun)增(zeng)速穩定上(shang)升(sheng)(sheng)至2019年(nian)(nian)52.2萬(wan)噸(dun)/日(ri)，仍然(ran)留有(you)27.8萬(wan)噸(dun)/日(ri)的較大缺口。由(you)于東部經(jing)濟發達區(qu)域(yu)產能逐漸(jian)飽和，焚(fen)(fen)(fen)燒(shao)新(xin)增(zeng)市(shi)(shi)場(chang)(chang)主(zhu)要(yao)來來自于非(fei)一二(er)線(xian)城(cheng)市(shi)(shi)，因此(ci)預計(ji)十(shi)四五期(qi)間，市(shi)(shi)場(chang)(chang)會(hui)進一步下沉。地區(qu)上(shang)，上(shang)海市(shi)(shi)政府于2021年(nian)(nian)5月頒布《上(shang)海市(shi)(shi)2021—2023年(nian)(nian)生(sheng)(sheng)態環境保護和建(jian)設三年(nian)(nian)行動(dong)計(ji)劃(hua)》，明確要(yao)求至2023年(nian)(nian)實現原(yuan)生(sheng)(sheng)生(sheng)(sheng)活垃圾零填埋，政策推動(dong)下，有(you)望推動(dong)焚(fen)(fen)(fen)燒(shao)項(xiang)目新(xin)建(jian)與擴(kuo)建(jian)提升(sheng)(sheng)產能，垃圾焚(fen)(fen)(fen)燒(shao)處(chu)理(li)量有(you)望持(chi)續提升(sheng)(sheng)。

　　垃(la)圾(ji)(ji)(ji)分類(lei)與國(guo)補(bu)(bu)退坡落地，盈利能力(li)短(duan)期(qi)承壓。我國(guo)垃(la)圾(ji)(ji)(ji)焚(fen)(fen)燒項目(mu)(mu)通(tong)(tong)常(chang)以BOT或(huo)PPP的(de)模式(shi)兌現(xian)。在(zai)(zai)獲得20-30年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)特許經營權后(hou)(hou)，垃(la)圾(ji)(ji)(ji)焚(fen)(fen)燒項目(mu)(mu)主(zhu)要(yao)通(tong)(tong)過在(zai)(zai)運營期(qi)內獲取垃(la)圾(ji)(ji)(ji)處理(li)費(fei)和發電(dian)收(shou)(shou)入。市場(chang)對于(yu)上(shang)游垃(la)圾(ji)(ji)(ji)分類(lei)政(zheng)策引起(qi)的(de)垃(la)圾(ji)(ji)(ji)處理(li)量(liang)(liang)(liang)下(xia)降存在(zai)(zai)擔憂。根(gen)據上(shang)海綠(lv)化市容部(bu)門公(gong)布的(de)2019年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)海生(sheng)活(huo)(huo)垃(la)圾(ji)(ji)(ji)分類(lei)“年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)報(bao)”，2019年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)海市在(zai)(zai)生(sheng)活(huo)(huo)垃(la)圾(ji)(ji)(ji)分類(lei)后(hou)(hou)，全(quan)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)干(gan)垃(la)圾(ji)(ji)(ji)處置量(liang)(liang)(liang)為1.77萬(wan)噸/日，比(bi)2018年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)減少了17.5%。不(bu)過根(gen)據中國(guo)恩菲工程(cheng)技(ji)術有(you)限公(gong)司測(ce)算，垃(la)圾(ji)(ji)(ji)補(bu)(bu)貼費(fei)因垃(la)圾(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)(liang)的(de)下(xia)降將減少全(quan)廠(chang)收(shou)(shou)入5%左右；垃(la)圾(ji)(ji)(ji)分類(lei)主(zhu)要(yao)減少濕垃(la)圾(ji)(ji)(ji)，對總(zong)熱(re)量(liang)(liang)(liang)影響(xiang)較(jiao)小(xiao)，同時滲瀝液(ye)量(liang)(liang)(liang)減量(liang)(liang)(liang)也會減少相應成本。此外，由于(yu)濕垃(la)圾(ji)(ji)(ji)分類(lei)項目(mu)(mu)常(chang)常(chang)由垃(la)圾(ji)(ji)(ji)末(mo)端處理(li)企業獲得，總(zong)體上(shang)對公(gong)司的(de)收(shou)(shou)益影響(xiang)在(zai)(zai)可(ke)接受范圍內。2020年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)9月(yue)，三部(bu)委發布《關于(yu)<關于(yu)促進非水可(ke)再生(sheng)能源發電(dian)健康發展(zhan)的(de)若干(gan)意見(jian)>有(you)關事項的(de)補(bu)(bu)充(chong)通(tong)(tong)知》明(ming)確國(guo)補(bu)(bu)基于(yu)全(quan)生(sheng)命周期(qi)合(he)理(li)利用小(xiao)時數為82500小(xiao)時，并網15年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)后(hou)(hou)停止補(bu)(bu)貼。該補(bu)(bu)貼政(zheng)策對焚(fen)(fen)燒項目(mu)(mu)的(de)未來(lai)現(xian)金流將會造成一定沖擊，影響(xiang)焚(fen)(fen)燒項目(mu)(mu)的(de)現(xian)金流和盈利狀(zhuang)況。